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作者|贺强（中央财经大学金融学院教授、博导、证券期货研究所所长）
北京证券交易所与沪深证券交易所的九大区别
2021年9月2号晚，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上致辞时做出一个重大宣布：“我们将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，建立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。”
习主席的讲话为中国多层次资本市场确定了非常重要的战略布局，意义十分重大！从此，中国的资本市场形成既有协同递进，又有差异化发展的新格局。
根据中国证监会与股转公司发布有关材料的内容，本人概括了北交所与沪深交易所的九大差别：
1、组织制度不同。北交所是公司制，沪深交易所是会员制。
2、服务对象不同。北交所主要服务创新型中小企业，专精特新中小企业。沪深所交易所是服务所有符合条件的企业。
3、公司来源不同。北交所公司来源主要是新三板创新层、基础层。沪深交易所的来源是全国范围。
4、投资者结构不同。北交所以机构投资者为主，北交所服务的中小企业特点与投资者定位相适应。沪深交易所从开户者人数上看是以散户为主，散户人数占比97%。
5、涨跌停板不同。北交所涨跌停板为正负各30%，沪深主板为10%，科创板、创业板为20%。
6、信披制度不同。北交所发行上市、交易、信披制度针对创新型中小企业特点，更有针对性。沪深交易所信披制度针对主板、创业板的高科技公司与高成长公司，更有普遍性。
7、管理体系不同。北交所与新三板，证券场内市场与场外市场实行一体管理。精选层平移北交所，成为证券场内市场，挂牌公司转为上市公司。新三板基础层、创新层仍是全国性证券场所，即场外市场，公司是挂牌公司。股转公司统筹北交所与新三板的建设发展，实行一体管理，独立运行。
8、转板制度不同。北交所与新三板之间存在密切的联系，通过转层、转板发挥多层次资本市场的纽带作用。新三板基础层、创新层这两个层次的市场主要对中小企业起到培训、规范和增强信披意识的作用，促进它们在资本市场中发展壮大。好比小学、中学、大学互相联动，经过成长，满足条件，可在直接北交所上市。构建新三板基础层、创新层到北交所层层递进的市场结构，强化多层次资本市场的互联互通。沪深交易所则没有与新三板形成这么密切的转板制度。
9、退市制度不同。北交所构建多元化退市指标体系，完善定期和即时退市制度，建立差异化退市安排，符合条件的退至创新层、基础层继续交易，与转板制度形成上下联动。但是，有重大违法的公司直接退市。沪深交易所的退市制度主要是在上市公司连续亏损三年这一条件基础上逐渐完善的。
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